投服中心：关注众应互联商誉减值 呼吁上市公司起劲释疑
时间：2020-01-17 泉源：中证中小亿博app下载官网体育效劳中心近期，众应互联科技股份有限公司（以下简称公司）披露拟计提商誉减值约10至13亿之间，其中对2015年收购的MMOGA（以下简称标的公司）所形成的商誉计提商誉减值约8亿元至10亿元之间 。公司诠释主要系2019年上半年以来标的公司所处游戏虚拟物品电商行业名堂转变、欧盟对互联网游戏行业增添税费本钱等缘故原由导致标的公司盈利下行 。作为公司的小股东和中小亿博app下载官网体育权益� ；す婊�，中证中小亿博app下载官网体育效劳中心（以下简称投服中心）研究了标的公司所处相关行业生长状态以及资产收购时披露的评估报告，梳理了公司对标的公司历年的商誉减值情形，以为公司披露的本次计提商誉减值的缘故原由与现真相形不符，对评估机构是否就盈利展望数据举行了审慎剖析及判断、公司对标的公司历年计提商誉减值是否富足等方面存疑，希望公司向宽大亿博app下载官网体育充辩白明，资助亿博app下载官网体育理清事务背后的逻辑，切实维护亿博app下载官网体育正当权益 。
一、公司披露的计提商誉减值的缘故原由与现真相形不符
《关于公司营业谋划行业情形趋势影响相关的提醒性通告》披露，公司拟对标的公司计提商誉减值的缘故原由之一是2019年上半年以来受标的公司所处游戏虚拟物品电商行业名堂转变加剧影响，标的公司盈利情形显着下降 。标的公司注册地为中国香港，主要从事正版授权/注册码及游戏虚拟物品电子商务中介平台营业，主要营业市场在德国，主要游戏玩家来自于德国为主的欧洲地区，德国游戏行业生长情形对标的公司营业有着直接影响 。而依据德国游戏工业团结协会2019年10月31日宣布的《2019年德国游戏工业报告》，2018年德国游戏行业坚持一连增添态势，市场收入约44亿欧元，较2017年增添9%，其中2018年游戏内购置额从2017年的15.21亿欧元增添至19.49亿欧元，增添28.14%，程序及程序内购置额增添31%，虚拟物品及附加效劳内容为德国游戏行业增添的主要动因之一 ；2019年1—6月，德国游戏及游戏装备行业营业收入较2018年同期增添11%，由25亿欧元增添至28亿欧元，其中游戏内购置额由2018年同期的8.66亿欧元增添至11.05亿欧元，增添27.60% 。以前述数据看，2019年上半年德国游戏行业仍坚持稳固增添，整体游戏行业并未泛起大幅下滑迹象，与公司披露的全球游戏娱乐和移动互联网行业爆发强烈变局不相符 。
公司在通告中诠释标的公司业绩下滑的另一缘故原由是欧牛耳要国家自2019年以来对游戏、数字产品、互联网电商等企业增强了增值税稽察和征收力度，给标的公司所在行业带来重大税费本钱压力 。然而，2019年2月欧盟新宣布的《电子商务增值税刷新实验条例》将于2021年1月起生效，关于非欧盟地区向欧盟提供远程销售运动的相关税改政策将于2021年起执行 ；另外，标的公司主要客户所在国家德国并未最先征收数字税（现在欧盟仅法国及意大利实验征收数字税） ；依据《2019年德国游戏工业报告》，德国政府2019年在联邦预算中投资5000万欧元用于支持该国电脑游戏工业，且德国政府大幅降低公司税率，以吸引更多亿博app下载官网体育投资游戏工业 。因此，德国游戏行业的相关政策仍勉励该国游戏工业的鼎力大举生长，尚未征收或实验的数字税、电子商务增值税无法对2019年标的公司所处行业爆发重大倒运影响，该点与公司诠释的情形也不符 。
二、大额商誉减值主要系收购时高估值、高业绩允许所致，评估机构在评估时是否对标的公司提供的盈利展望数据举行了审慎剖析及判断
2015年公司收购标的公司的生意属于典范的轻资产收购项目，“三高”征象突出 。依据重组报告书，标的公司估值增值率为3463.02%，业绩允许人对标的公司2015至2017年做出的业绩允许复合增添率高达43% 。公司2015年年报披露，收购标的公司形成商誉20.227亿元，占公司昔时总资产的89% 。而标的公司一连三年均未实现业绩允许，公司在《关于MMOGA2017年度业绩允许完成情形的通告》中认可三年业绩允许设定高于通常水平，异于增添率逐年递减的市场生意老例 �？梢钥闯�，本次计提大额商誉减值的泉源仍在于“三高”收购 。
依据北京中企华资产评估有限责任公司出具的评估报告及重组报告书，经评估机构综合剖析、判断所得的标的公司2016至2018年营业收入展望值划分为11.92亿元、16.56亿元、18.10亿元，净利润展望值划分为2.58亿元、3.63亿元、3.71亿元（以生意时汇率盘算成人民币），折现率为15.76%，而标的公司现实2016至2018年实现的营业收入划分为3.58亿元、3.48亿元、4.27亿元，净利润为2.53亿元、2.53亿元、2.75亿元，与展望值保存重大差别，特殊是三年实现的营业收入仅占展望值合计的24.32% 。
依据《会计羁系危害提醒第7号——轻资产类公司收益法评估》，评估师应团结被评估单位的内外部情形、生长远景、行业竞争状态和所在行业生长纪律等相关因素，对企业提供的盈利展望举行剖析、判断和调解，并应将企业的谋划妄想放在行业生长中举行量化比照，以判断收入展望是否合理 。投服中心通过果真信息搜索发明，Newzoo宣布的2016至2018年全球游戏市场报告显示德国游戏行业在2016至2018年游戏市场收入划分为40.19亿美元、43.78亿美元及47亿美元，年复合增添率仅为8.14%（标的公司现实2016至2018年实现的营业收入复合增添率也约为9.2%），但评估机构就盈利展望数据综合剖析后得出的2016至2018年营业收入展望值的复合增添率为23.23%，远高于行业整体生长水平 。请评估机构说明在对标的公司提供的盈利展望数据举行剖析、判断时，是否将展望数据与行业整体生长水平举行了客观比对 ；评估机构是否团结了标的公司所在行业生长状态、标的公司所属游戏工业链的生命周期、未来业绩增添的可一连性、可能面临的行业危害等内容举行了审慎评估 。
三、公司对标的公司历年计提的商誉减值是否富足
2019年10月25日，公司在对深交所2019年半年报问询函的回复通告中提及，标的公司仍处于欧洲地区的行业领先职位，基于标的公司营业资产所处游戏虚拟物品电商行业大趋势以及营业模式不爆发异常变换的条件，不保存大额商誉减值计提的情形 。但短短2个月后，公司即拟对标的公司大额计提商誉减值，前后两次披露内容保存矛盾 。依据《会计羁系危害提醒第8号——商誉减值》，当相关资产现金流或谋划利润一连恶化或显着低于形成商誉时的预期，特殊是被收购方未实现允许业绩的，应认定泛起特定减值迹象，而标的公司2015至2017年一连三年未实现业绩允许时代，公司对标的公司未实现业绩允许冲减商誉及计提商誉减值合计仅约4.054亿元，直至2019年拟计提8至10亿元 。请公司说明历年对标的公司计提减值是否充分、准确 ；建议公司增补披露2015至2018年对标的公司出具的减值测试报告，并说明一连三年未完成业绩允许但未大额计提减值准备的理由 。
关于上述疑问，投服中心将同时接纳网上行权的方法，通过深交所互动易平台向公司提问 。希望公司详细解答宽大中小亿博app下载官网体育的疑惑，充分维护亿博app下载官网体育的知情权 。
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