张卫星黄金爆仓案
时间：2020-01-29 泉源：中国期货业协会
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2008年8月尾，奥运会终结不久，北京高德黄金颐合金银制品有限公司（以下简称高德黄金）外洋炒金“爆仓”导致清盘的新闻成为财经媒体的焦点。此案之以是引人关注，一泰半缘故原由是由于其主持人张卫星在海内股票市场、黄金市场具有极高的着名度。被称为“海内股改第一人”的张卫星，自己就是媒体采访的�？�。
据媒体报道，2005年，在股市中亏损累累的张卫星逐渐将精神转向黄金市场。之以是云云，与其前阶段在黄金投资中颇为随手有关。
第一财经日报在“张卫星爆仓记”中称：
在2005年12月1日的邮件中，张卫星体现，2003—2005年，他主要加入两类黄金投资，一类是实物黄金投资，一年半时间赚钱25％。另一类就是加入国际黄金市场的“MA展”（孖展）包管金生意，资金开户是在香港，经纪商也是香港公司，加入伦敦现货黄金。
张卫星称，其在2004年12月开户，最先加入国际黄金市场的现货包管金生意，1年的投资收益率已经凌驾了300％以上。“阻止11月在已经完成的157笔生意中，其中‘做多与做空’的两个偏向的生意行为都有，盈利性生意笔数为153笔，亏损性生意为4笔。”
2006年，张卫星将主要精神投向了黄金市场。那一年，张卫星和几个朋侪合资开办了高德黄金，开办的初志很简朴：投资黄金。正如他当初所预料的，经由两年多的生长，借助于黄金牛市的增添，公司取得了较量好的收益。好比，该公司的金条和金币，在北京市场销售量位居三甲。2007年高德黄金仅在北京就卖出1吨多黄金，金币和金条也卖出了几万盎司，并且也给亿博app下载官网体育带来了很可观的收益。由于几年来身体力行，在种种场合的演说或者在媒体上一直揭晓黄金看涨的谈论，张卫星又获得了一个新的雅号，那就是“黄金推销员”。
2001年，天下黄金在历经20年的熊市后首度企稳，2002—2004年，金价划分登上300美元、400美元、450美元/盎司整数关，2005年，又登上了500美元/盎司，2006年上半年内连破600美元、700美元，接下往返调了5个月，2006年10月，黄金从570多美元最先重拾升势，2007年底，终于突破800美元历史上最后一个整数关。
张卫星一起唱多，一起买多，黄金一起上涨。在这种配景下，张卫星的名声越来越响，高德黄金的营业也越来越红火。“作为一个黄金亿博app下载官网体育，岂论是自有资金的投资，照旧署理客户资金的投资，从2006—2007年，亿博app下载官网体育收益率抵达300%。亿博app下载官网体育公司也取得了快速的生长，从当初很小的资金积累，到现在，已经可以知足我们凭证自己的想法去做一些事情了。”张卫星说。
2008年7月15日，国际黄金现货价钱抵达每盎司988.20美元，7月16日黄金价钱从高位下跌，然而张卫星依然一如既往地坚持做多战略，随后的一个月里，国际金价雪崩式暴跌，到了8月15日金价已跌破800美元关口。2008年8月29日，刻薄的媒体以《黄金界超等死多头、牛人张卫星爆仓了！》的问题予以报道。
图5 伦敦金日K线图（2007年8月至2008年9月）
听说，张卫星在黄金衍生品生意中损失数万万元。张卫星在接受记者采访时叹息道：“仓位太重了，不然再坚持一段时间，或许还可以全身而退。”9月22日国际现货黄金价钱曾一度重回900美元，然而关于已被迫离场的张卫星来说，已经没有任何意义了。
事后，张卫星认可操作妄想上泛起了失误，他诠释道：做黄金做了许多年，已往每年在6月、7月、8月到来年的2月之间都是牛市，于是在6月、7月最先建好了仓，准备放到春节的时间，但遭遇20多年黄金市场上最大的一个暴跌，使我们自己在正终年份的清静仓位，就是比例和资金的这种准备都经受不住了。已往我们都统计过，或许的波动幅度在百分之十几到百分之二十几，可是这一次的波动的幅度抵达快要百分之三十，以是才泛起了损失。
本案例引自《钢材期货教程》（刘仲元著，2009年，东方出书中心）第六章。
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